SignalPlus宏观分析(20240404)：BTC ETF流入资金明显增加

昨天美国公布的经济数据好坏参半，上午的 ADP 就业数据强于预期，就业人数增加 18.4 万，前值也上修 1.5 万，转职者的工资增长尤其突出，年增超过 10% ，随附的评论指出，建筑、金融服务和制造业领域出现最大幅度的工资增长。

另一方面， 3 月美国 ISM 服务业指数下跌 1.2 点至 51.4 ，支付价格大幅下滑（-5.2 点），处于 2020 年 3 月以来的最低水平。其余组成成分则涨跌互现，但支付价格和就业部分的疲软暂时阻止了债券收益率继续上升。

亚特兰大联储主席 Bostic 重申了他的鹰派立场，坚持仅在第四季度进行一次降息，不过他也表示这取决于他的经济观点能否成真，然而他尚未收到任何关于就业市场走软的信息。

另一方面，Powell 的态度更加鸽派，坚称尽管经济增长强劲，通胀放缓的过程仍将继续，并暗示利率目前处于限制性水平，需要降低。此外，他的问答也充满鸽派细节，例如“生产力的提升可能超过产出”，“人口大幅增长可能有助于降低通胀”，关于产能压力“供给面可能会有更多增长可以实现”等。

10 年期美债收益率仍处于今年高点，但市场尚未出现太多担忧，不过这可能会在第二季度成为股市的阻力。

周五的非农就业数据预计将保持强劲，略有放缓，但机构调查（强劲）与家庭就业数据（较弱）之间的巨大分歧仍然会是不确定性的主要来源。考虑到近期固定收益的下跌，市场在数据发布时可能会带著鹰派倾向，如果非农就业数据疲软， 6 月降息的可能性可能会回升至 75% 以上。

在加密货币方面，昨天 ETF 的流入量明显更强劲，Fidelity 和 Blackrock 都出现大量流入，抵消了前一天 ARK 的意外流出，总净流入达到 2.2 亿美元，其中包括 Grayscale 的 7, 500 万流出，ETF 的资金流入帮助将 BTC 价格稳定维持在 6.55 万美元左右。