上市潮正式来临，老牌资管BitGo秘密提交IPO
7 月 21 日，据 BitGo 官方公告及多家媒体证实，这家老牌加密资产托管公司已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交 A 类普通股 IPO 注册声明草案，计划在美国主要交易所上市。据知情人士透露，BitGo 此次选择保密提交（Confidential Filing）形式，意在控制信息披露节奏，避免在市场波动期引发估值博弈或提前暴露经营敏感数据。
一旦 IPO 成行，BitGo 将成为继 Coinbase、Circle 之后，又一家以「合规服务+机构级托管」为核心能力的上市加密企业。越来越多的加密基础设施正在加速入场，BitGo 的 IPO 又将为这轮特殊的「牛市」造成什么影响呢？
BitGo 托管之王的资本路径
BitGo 联合创始人兼 CEO Mike Belshe 是 Chrome 浏览器早期架构师，同时是 Google Chrome 团队的前 10 名工程师之一，也曾参与过 Web 安全协议 SPDY 的设计。作为技术出身的连续创业者，他曾为比特币创建世界上第一个多重签名网络钱包，而 Belshe 在 2013 年进入加密行业之后创立了 BitGo，他的创业逻辑认为「合规、安全、机构」是行业长期发展的唯一方向。
BitGo 是最早为机构投资者提供加密资产托管、多重签名安全架构和链上结算解决方案的服务商之一，曾获得 Founders Fund、Galaxy Digital、高盛 以及本轮美股「ETH 微策略」的主要推手 Pantera Capital 等机构投资。总部位于加州帕洛阿尔托，目前已在美国、德国、新加坡等地获得数字资产托管与信托牌照，而客户涵盖 Pantera Capital、Bitstamp、Swan Bitcoin 等 1500 多家主流平台与基金，是托管 Solana 体量最大的机构。
BitGo 此前曾计划被 Galaxy Digital 收购，但在 2022 年双方因会计问题终止交易。此后 BitGo 转向独立发展路线，先后推出保险增强托管服务、稳定币结算方案，并在 2024 年下半年启动 CaaS（Crypto‑as‑a‑Service）业务，拓展 API 级托管和交易整合模块，为 TradFi 机构提供加密底层接入能力。
根据公开资料，截至 2025 年第二季度，BitGo 托管的加密资产规模已超过 1,000 亿美元，是全球少数拥有「完全合规+全链托管」能力的公司之一，事实上 Pantera 在其私募基金的合规托管安排中，也选择 BitGo 作为三大托管方之一，与 Coinbase Custody 和 Silicon Valley Bank（SVB）共同为基金提供资产安全保障。此外，BitGo 的董事会与顾问团队中亦不乏传统金融高管背景。近年，公司持续加强与审计机构、保险公司和银行托管部门的合作，意图构建一个既服务加密原生市场、又可对接传统资金的中性基础设施平台。
在 American Banker 等多次采访里，Belshe 曾公开反对「投机驱动型加密平台」，主张以银行级托管标准推动行业进入主流金融市场。此次 BitGo 再次启动独立上市计划，显然是在稳定币法案监管落地与美国加密政策转向背景下，看准了「合规型基础设施」的估值重构机会。
监管明朗化与资本重估的交汇点，基础设施公司排队上市
从 BitGo 的 IPO 动向来看，它所处的位置正好是当下「监管明朗+资本重估」两大叙事交汇的支点。今年 6 月，稳定币 USDC 发行方 Circle 成功在纽约证券交易所上市，成为全球首家登陆主板的稳定币平台。今年 7 月，美国通过的《GENIUS 法案》，确立稳定币的联邦监管框架，同时赋予持牌信托机构与银行法定托管地位，BitGo 作为最早持有纽约信托牌照的加密企业之一，具备监管优势。
与此同时，特朗普总统近期签署行政令，鼓励退休账户配置比特币与稳定币，进一步推高对托管与保险机制的合规需求。比特币价格在 7 月一度突破 12 万美元，带动了交易平台和链上交易与资产转移量激增，也带动托管方收入快速上升。
与此同时链上稳定币流通量不断增长，尤其是天才法案通过后几乎每天都在创新高，推动托管需求同步上升。今年以来，加密全市场总市值突破 4 万亿美元，稳定币总量突破 2400 亿美元。BitGo 作为规模最大的托管方之一，其上市能释放估值。
Circle 和 BitGo 所代表的「加密基础设施企业」具备更强的稳定性，它们以托管、支付、清结算、稳定币发行等低波动性、高监管要求的服务为核心，更易于获得监管机构、传统投行和退休基金的接受与估值支持。
随着 RWA、稳定币、比特币金融化趋势的加速，链上价值的「底层清算逻辑」正逐步上移至托管、审计与清算模块。BitGo、Anchorage、Fireblocks 等项目也相继加强合规路径与保险能力建设，以适配不断增长的机构资金流入。
市场人士指出，若 BitGo 成功上市，将与 Circle、Coinbase 等共同构成「合规三角」，成为美国主流金融体系接入加密市场的技术基础设施。Global Macro Investor 创始人兼 CEO Raoul Pal 在社交媒体曾多次提到「Banana zone」的概念，用来描述在加密市场周期中最为陡峭、最具爆炸性的上涨阶段。
而在两个月前的 2025 Sui Basecamp 也列举多个数据表示该周期已经到来，而他也同时强调「加密不是资产，而是系统性重构」，Crypto 的底层意义不仅是投机，而是全球金融架构的重塑。而 BitGo 这样的托管和金融基础设施的 IPO 代表着「完全合规」且「资金风险更低」的趋势，这可能成为这轮牛市更多机构资金入场的桥梁之一。
比「上链」更重要的是「托底」
当市场的叙事逐渐从「Token is the new stock」转向「Custody is the new infrastructure」，BitGo 的 IPO 也许不仅是公司本身的估值跃迁，更可能成为整个行业迈入「合规资产互联网」时代的注脚。若 IPO 成功，它将不仅仅是加密市场的一小步，更是 Web3 与华尔街之间架起的一道基础桥梁。
我们都正在 Banana Zone 中。
