微策略休息一週再加倉？Michael Saylor暗示：有時只HODL遠遠不夠

Strategy 暫停僅一週考慮再掃貨，在宣布融資42億鎂後又發出屯幣訊號。

星 期天深夜，Michael Saylor 在 X 平台亮出熟悉的橘色柱狀圖並寫道：「有些時候，你不是只會 HODL。」外界解讀為 Strategy 將在 7 月 14 日恢復買進比特幣 (BTC)，距離上次掃貨僅隔 7 天。

Strategy 6 月 30 日以 53.2 億美元購入 4,980 枚 BTC，持幣量提高到 597,325 枚，市值約 709 億美元，公司最新籌資手段為出售 42 億美元優先股，延續自 2020 年逾 337 億美元募資的節奏，股價暫報 434.58 美元，月漲 16%。

而這也是在上次大額融資後，首次暗示可能加倉比特幣。

槓杆組合拳：融資三把劍

Strategy 靠可轉債、優先股與 ATM 增資交替操作。可轉債把利息壓低並延後稀釋，優先股吸引偏好固定收益的買盤，ATM 則利用行情高點即時發股，Strategy 在 182 天內吸納 379,800 枚 BTC，平均每日 2,087 枚，被形容為「合成減半」。目前礦工日產量僅 450 枚，供給缺口肉眼可見。

供給緊縮與債務風險

研究報告 顯示 ，全球公私部門共囤約 350 萬枚 BTC，佔流通量近 17%，其中 Strategy 比重高達 82%。企業買盤對單日波動影響僅 0.59%，但長期仍可能推升價格。相對地，Strategy 揹負約 128 億美元債務，將在 2027 至 2028 年到期。若 BTC 跌破 80,000 美元，再融資壓力將放大。

對於微策略股價需盯緊三件事：一是 2027–2028 年的再融資窗口；二是現貨 ETF 資金流向；三是各國監管動態，Saylor 一貼文再度打響了微策略的核心持幣話題，機會與風險正同時累積。