作者：Zen，PANews

10月15日，约9.39万亿枚HTX代币被永久送入销毁地址。

根据HTX DAO披露的数据，这批代币价值约1548万美元，数量较上一季度增长25.6%。至此，HTX DAO累计销毁及捐助的HTX代币已达到约127.18万亿枚。

对于行业而言，代币持续销毁早已不是新鲜事。但火币HTX的特殊之处，在于其将季度收入的50%用于HTX代币回购销毁，使平台经营活动与代币供应变化建立起直接联系。

因此，相比销毁数量本身，更值得关注的问题是：支撑回购的收入从哪里来，又能否持续增长？答案的一部分，就藏在火币HTX近日公布的第三季度业务报告中。

除了传统的现货与合约交易，火币HTX的TradFi业务累计交易额已接近60亿美元，仅第三季度便贡献41亿美元。与此同时，理财、借贷等金融服务正在持续扩充。HTX DAO也开始通过开发者计划、生态基金和社区治理，将代币应用范围延伸至交易所之外。

这些变化勾勒出一家老牌加密交易所新的发展方向，而9.39万亿枚HTX代币的季度销毁，恰好提供了一个观察其业务变化及未来增长潜力的切入点。

从Crypto到TradFi，火币HTX收入版图正在扩张

对于中心化交易所，交易手续费是最重要的收入来源之一。因此，交易规模、活跃用户和产品覆盖范围，长期以来都是衡量交易所经营表现的重要指标。

2026年第三季度，恰逢火币HTX成立13周年。平台围绕现货、合约、赚币及借贷等业务推出了一系列交易活动。

根据火币HTX季度报告，其第三届交易大赛吸引了4.5万名用户报名，活动期间合约交易量达到68亿USDT。同期，平台合约跟单交易量环比增长21%。现货业务累计举办14场主题交易活动，吸引超过4.6万人次报名，相关交易额超过5亿USDT。

相比周年活动带来的交易活跃度，更值得关注的是来自传统金融资产相关交易的快速扩张。

随着行业发展，加密货币交易所与传统金融市场之间的界限正在逐渐模糊，如今美股、指数、黄金等传统资产相关产品，正在成为新的竞争领域。

火币HTX也是这一轮业务扩张的参与者之一。根据平台披露的数据，第三季度新增183种合约交易资产，其中154种与股票及指数相关占新增标的的八成以上。截至季度报告发布时，平台支持的股票及相关交易标的达到278种，覆盖美国上市公司、全球主要指数、ETF、部分日韩企业及上市前企业相关产品。

更直观的变化体现在成交额上。截至2026年10月中旬，火币HTX的TradFi业务累计成交额接近60亿美元，其中约41亿美元发生在第三季度，占累计规模的近七成。

当然，新的交易标的也提出了新的产品要求。例如，股票分红、拆股等公司行为都需要相应的合约处理机制。火币HTX第三季度升级了股票永续合约的股息结算机制，并增加公司资料、行情及新闻信息，以改善传统资产相关产品的交易体验。

除了扩大交易资产范围，火币HTX还在尝试让用户资金留在平台内，形成更多使用场景。

第三季度，平台披露有近50万用户参与赚币产品，累计申购额接近10亿USDT。同时，平台还扩充了SVIP活期理财资产范围，增加BTC和ETH，并推出将交易量与收益率挂钩的SmartEarn产品，满足条件的用户可获得更高档位的产品收益率。

借贷业务方面，火币HTX新增了保证金及闪兑交易资产，并针对超过50种加密货币动态调整借贷利率。与交易业务相比，这类产品更强调用户资产的持续留存和重复使用。对于交易所而言，这意味着更丰富的客户关系，以及潜在的利息收入、手续费和其他金融服务收入。

至此，火币HTX的业务扩张形成了两条相互配合的路径：通过TradFi增加可供交易的资产，通过理财和借贷提高用户资金的使用频率。

按照HTX DAO现行的收入回购销毁机制，如果这些新增业务最终形成稳定收入，也将为HTX代币的持续回购销毁提供更广泛的资金来源。

HTX代币的三重价值捕获机制

业务增长是交易所的事，而代币能从中获得多少价值，则是另一回事。对于平台代币而言，交易所业务增长能否转化为代币价值，关键取决于两者之间是否建立了明确的经济联系。

HTX DAO目前主要通过回购销毁、平台权益和质押治理三种机制，试图让HTX代币与平台经营及生态发展形成联系。

其中，回购销毁是最直观、同时也最容易量化的一环。 根据HTX DAO公布的规则，火币HTX作为生态合作伙伴，每季度将收入的50%用于HTX代币回购及销毁。这使得平台收入能够通过回购行为与代币供应变化建立联系。

HTX DAO官网公开了历次相关记录，包括执行日期、代币数量、美元估值及链上交易哈希。2026年以来，该机制继续按季度执行。其中最新一次销毁数量较7月增长25.6%。截至10月15日，HTX DAO累计捐助及销毁约127.18万亿枚HTX代币，价值约2.35亿美元。

其中，早期部分代币被用于提供链上流动性。自2024年第三季度起，HTX DAO取消流动性捐助机制，将相关资金全部转向直接销毁HTX代币。而无论采取何种形式，公开的链上记录都为外界核查代币处理情况提供了依据。

回购销毁解决的是供应端问题，代币的长期需求还需要更多实际应用支撑。

目前，HTX代币已经被纳入交易手续费抵扣、Prime会员权益、Launchpool、新币奖励、Trade to Earn及理财等平台场景。用户可以通过持有或使用HTX代币获取相应权益，代币需求由此与日常交易和平台活动建立联系。

尤其是随着火币HTX持续扩充TradFi及资管业务，更多金融产品和用户群体，也为HTX权益体系提供了进一步拓展的空间。

与此同时，HTX DAO还在今年3月推出链上质押机制，为代币持有者增加治理参与渠道。

按照相关规则，用户通过智能合约质押HTX代币，可以获得相应的sHTX，作为质押份额及治理投票权凭证。与可以自由转账的HTX代币不同，sHTX不可转让，持有者能够据此参与DAO治理，并按照机制获得来自生态储备的质押奖励。

从代币经济学角度看， HTX代币已经形成了三个相互补充的价值环节：回购销毁减少代币供应，平台权益创造实际使用需求，质押治理为长期持有和社区参与提供激励。

不过，这些机制的最终效果仍然主要取决于平台收入、用户需求以及治理参与能否形成实际影响力。

尤其值得关注的是，这套代币经济体系仍主要依托交易所内部业务。若要向更广泛的Web3领域扩展，进一步扩大HTX代币的使用范围，外部应用和开发者生态便成为新的突破方向。

而这，正是HTX DAO今年启动Genesis计划的重要背景。

走出交易所，千万美元基金建设开放生态

加密交易所平台币的传统使用场景，大多围绕平台内部产品展开。

HTX DAO今年尝试通过Genesis计划，将外部开发者和创新项目纳入生态，希望让新的应用成为HTX需求的另一项来源。

今年7月，HTX DAO与B.AI联合举办Genesis Hackathon，面向全球开发者征集AI与Web3相关项目。该活动吸引超过200支开发者团队参与，项目方向包括AI Agent金融、链上资产管理、DeFi应用、DAO治理工具及其他AI与Web3融合场景。

比赛设置了项目筛选、线上演示、线下决赛及社区投票等环节，让开发者与HTX DAO社区建立联系。

实际上，开发者数量只是生态建设的起点。在比赛结束之后，这些开发者的留存，项目能否从演示产品走向真实应用，有多少能够为生态创造持续价值，才是真正的考验。

而HTX DAO随后进一步推出的Genesis Program，正是希望解决这一问题，并为这项尝试提供了更长期的组织与资金支持。

今年9月，HTX DAO启动由初始1000万美元生态发展基金支持的Genesis计划。根据此前通过的HIP-007修订提案，这项计划主要由三个部分组成：Genesis Hackathon负责发现项目，Genesis Grant提供资金及生态支持，Ecosystem Node则连接开发者社区、孵化机构、投资机构和区域合作伙伴。

简单来说，这套机制试图把一次性的开发者竞赛，延伸为覆盖项目发现、资金支持和后续落地的长期孵化体系。

按照治理提案，基金以价值等同于1000万美元的HTX代币作为整体支持规模，具体项目采取独立评估和分阶段拨款机制。项目需要根据开发成果、产品上线、用户增长及生态整合等目标接受审核，未达到约定要求时，后续支持可以被调整或终止。相比单纯投入资金，这种方式将资金投入与项目进展直接联系起来。

这种开发者资助与生态投资兼具的设计，有望让HTX DAO借此形成一套生态循环。即通过资金及技术资源扶持外部团队，帮助项目开发产品、吸引用户；项目成熟后，再通过支付、交易、锁仓或治理等应用场景，为HTX生态带来新增需求。

而不论是HTX DAO围绕Genesis Hackathon决赛项目组织社区投票，还是通过HIP-007修订提案，将Genesis计划及其生态基金纳入正式治理框架。都表明了社区治理正在承担更多实际职能。此外，DAO还推进了第三届治理委员会选举，通过提名、社区讨论及投票等程序，确定治理协调机制。

HTX DAO大使Molly在此前的新加坡「未来之夜」活动上透露，目前自发参与HTX DAO社区建设的活跃志愿者已接近200人，并计划于第四季度进一步推动区域社区节点建设，支持成员开展本地活动和项目交流。

从黑客松、生态基金到全球社区，HTX DAO正在搭建一套连接开发者、资金及用户的网络。其意义在于，如果未来能够出现一批具有独立用户和商业价值的应用，HTX代币的使用场景就有机会超出交易所内部权益体系。

下一阶段，火币HTX的增长空间与挑战

当加密交易所开始提供股票相关衍生品、理财、借贷及其他综合金融服务，它们要面对的竞争对手也在改变。

过去，交易所主要围绕上币速度、交易深度和手续费展开竞争。如今，当用户可以通过稳定币账户交易股票指数或黄金价格时，传统券商、衍生品服务商以及金融科技平台，也开始进入同一个竞争视野。

而业务范围扩大，意味着更复杂的金融监管要求。

在这一背景下，火币HTX第三季度继续推进了迪拜和巴基斯坦的合规工作。其迪拜相关申请主体的设立获得了虚拟资产监管局VARA的初步批准，后续牌照申请与合规审查仍在推进。

巴基斯坦方面，火币HTX已于2025年12月取得当地虚拟资产监管机构PVARA颁发的无异议证明（NoC）。随着巴基斯坦在2026年推出更完整的虚拟资产服务监管规则，平台正继续推进当地实体设立及正式牌照申请。

对于交易所而言，产品丰富程度只是竞争力的一部分。能否在不同市场获得许可、持续提供流动性，以及建立有效的风险控制和合规体系，同样决定着业务的长期空间。

尤其是在传统资产相关衍生品领域，这一点将尤为受到考验。不同司法辖区对证券衍生品、保证金交易、客户资产保护和市场推广的要求并不一致。能否在合规前提下持续提供流动性、控制风险，也直接影响业务长期价值。

更广泛地看，加密交易所与传统金融之间的融合仍在继续。稳定币结算、传统资产链上化，以及CeFi与TradFi业务的相互延伸，正在吸引越来越多平台与金融机构参与。

在10月初的新加坡TOKEN2049期间，火币HTX全球顾问、HTX DAO核心支持者孙宇晨也谈及稳定币、债券及黄金链上化等方向，认为传统资产进入链上金融体系，将创造新的市场机会。

对于火币HTX而言，这些机会已经开始通过TradFi交易、资产管理及Genesis生态建设转化为具体的业务布局。

从季度销毁9.39万亿枚HTX，到TradFi累计交易额逼近60亿美元，再到投入1000万美元支持开发者生态，火币HTX正在尝试将交易、资产管理与开放应用连接起来，寻找新的增长来源。

走过13年发展历程，这家老牌加密交易所已经展现出拓展业务边界、探索新市场的行动力。TradFi的快速增长与HTX DAO生态建设的推进，也为其下一阶段发展打开了更多可能。

随着更多产品与应用落地，火币HTX如何将这些正在展开的业务连接成可持续的增长体系，或许才是更值得关注的长期故事。