原创｜Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（
@wenser 2010
）
熊市倒闭潮还在蔓延，短短一周，两大加密交易所相继宣布关停。
7 月 26 日上午，二线加密平台 BitMart 官方发文表示，在对公司运营状况、市场环境和未来战略方向进行审慎评估后，已决定有序停止其交易平台运营：8 月 26 日停止所有交易服务；2027 年 1 月 31 日停止平台运营。
7 月 23 日，加密永续合约的开创者 BitMEX 官宣，即日起停止新用户注册，并将于 2026 年 9 月 23 日正式关闭，包括 CZ 在内的一众加密 OG 纷纷发文表示遗憾与不舍。7 月初，AscendEX（原 BitMax）也宣布停止运营，官方给出的理由是 MiCA 监管、市场因素和财务运营压力。
自去年 10 月 11 日加密步入了熊市以来，数十个加密项目相继宣布关停，涵盖 DeFi 平台、加密钱包、链上 DEX、加密研究机构等。过去几个周期，拥有持续造血能力的交易所们相继关停，被视为熊市触底信号之一。如今相似的一幕再次上演，似乎也昭示着拐点时刻或已到来。
3 天 2 个交易所宣布关停：场内流动性紧缩，“没人炒币”已成现实
7 月 23 日下午，BitMEX 官方宣布 将于 9 月 23 日 12:00（北京时间）正式关闭，即日起停止新用户注册。且官方表示，该决策为母公司 HDR Global Trading Limited 董事会经战略审查后做出的决定。
3 天后，BitMart 官方发声 ：“在对公司运营状况、市场环境和未来战略方向进行审慎评估后，已决定有序停止交易平台运营。新注册、充值和新的交易订单将于 2026 年 7 月 26 日 01:30 UTC 开始暂停；全部交易服务将于 2026 年 8 月 26 日 01:00 UTC 停止；平台运营将于 2027 年 1 月 31 日 15:59 UTC 正式终止。提现服务将继续开放。”
如果不是确实无力支撑继续运营，交易所这些本能“持续造血的现金牛业务”不会迎来如此结局。而细究原因，市场对此也是议论纷纷，并无确切结论。
CZ：拜登政府时期的“加密战争”是 BitMEX 倒下主因
BitMEX 关闭消息传开后，币安创始人 CZ 对此表示遗憾 ，并回顾称，“BitMEX 于 2014 年率先在加密市场推出 100 倍杠杆永续合约，推动了行业发展。且 BitMEX 当年仅支持 BTC 充值、单链操作，并采用每日一次、多签钱包集中处理提现，这些看似不便的设计反而帮助平台长期避免遭遇黑客攻击。”
他还提到，BitMEX 四位联合创始人在开庭前一个月承认违反《银行保密法》（BSA），每人被罚款 1000 万美元并接受居家监禁，但无人入狱。不过， 他认为，BitMEX 的业务最终未能挺过拜登政府时期的“加密战争（War on Crypto）”。
看得出来，CZ 对拜登政府时期对加密行业实施的高压监管政策仍然颇有微词，认为其是压倒 BitMEX 的“最后一根稻草”——高压监管使得 BitMEX 无力进行业务扩张及持续运营。
Flashbots 战略主管：BitMEX 保险基金机制或为平台关闭主因
Flashbots 战略主管 Hasu 发文表示 ， BitMEX 保险基金的结构性问题可能是公司最终选择关闭而非出售的重要原因。
早在 2018 年，他便指出， BitMEX 保险基金未采用隔离账户管理，且没有明确基金规模上限及超额资产的最终处理方式，可能形成更激进地清算用户、通过清算扩大保险基金以及最终变现该资产的激励。 据 Hasu 估算，该保险基金目前规模可能约为 2.7 亿美元。
Hasu 的观点则更为聚焦，认为 BitMEX 的倒下还是因为平台内部资金管理机制的失衡导致清算规则激进，进而损伤了其用户群体及平台运营策略。
至于 Bitmart 的关停，则稍显突然，因此市场讨论的不同可能性也更多。
Bitmart 关停之谜：平台资金暴雷还是内部管理不善？
作为一家运营 8 年的老牌交易所，Bitmart 用户超 1300 万，官方的一纸公告影响的不仅仅是用户，更是用户账号上一笔笔沉甸甸的资金。但现在，Bitmart 平台的资金提现功能却是众说纷纭。
有关于 Bitmart 倒闭，社区的讨论也集中在 2 方面：一方认为，Bitmart 或存在资金暴雷情况。
加密 KOL Joes 指出 ，此前 Bitmart 热钱包地址就曾异动，且关于用户账号冻结、资金提现异常以及到账等问题并未给出明确回应；也有人指出，Bitmart 内部管理混乱才是关闭主因。WEEX BD 经理 DI 发文指出 ，“Bitmart 公司内部风气一片混乱，不断欺骗员工、交易员和关键人物，拒绝支付这些人应得的薪资和奖金。”也有人 发帖表示 Bitmart 此前曾通过收取上币费骗取某 Meme 币社区成员 3 万美元资金；还有人 查询提现公告 ，发现 Bitmart 针对用户提现设置了重重关卡，禁止了自动提现操作转而采用手动操作，可能存在侵占用户资金的风险。
当然，真相如何，还需要一定时间去验证，目前暂不清楚是否为竞对黑公关攻击或者“墙倒众人推”。
交易所关停潮之后，谁来承担损失？谁来接盘用户？
相较于确定关闭的交易所以及尚不明确的资金提取渠道和到账时间，也有不少人更为关心 BitMEX 和 Bitmart 关闭后相应的清算损失和用户如何处理。这方面，BitMEX 的境地更为尴尬一些，Bitmart 的用户及平台则收到了不少交易所的“接盘邀约”。
BitMEX 或因强制清算保留超 622 枚 BTC
如前文所说，BitMEX 的清算保险基金或许是平台无力继续运营的罪魁祸首。
而正因为其激进的清算规则和机制设置，BitMEX 目前在纽约南区法院面临着 BKX Services Inc.和 David Namdar 提起的拟议集体诉讼。 原告称 该交易所涉及杠杆头寸强制清算，以保留本应返还给交易者的 622.66 枚 BTC。
Bitmart 的接盘邀约：火币、websea、MSX.COM 纷纷出手
Bitmart 关停公告发出后，众多交易所及加密平台纷纷各显身手，开始了自己的“抢人接盘大战”。
火币官方 发文表示 ，欢迎 Bitmart 用户 C2C 交易入场；且 Bitmart 员工也有专属通道加入火币 HTX。
MSX.COM 创始人 Bruce 则在看到关停公告的第一时间便 发文喊话 ：“别关，我收购。”颇有几分江湖救难的豪气。
Websea 中文也 发文称 开通了“安家通道”，方便 Bitmart 用户改换门庭。Blockfinex 也 发文表达了类似观点 。
只能说真正的商战，可能就隐藏在一条条打着“安心换家”的推文当中，希望 Bitmart 用户资产最终都能得到妥善处理。
结语：加密行业关停潮继续，熊市见底为时尚早
时至今日，这场持续时间超过半年的熊市还在继续，在 BitMEX、Bitmart 倒下前，其实行业内的项目倒闭潮就已经开始了。最近一周，加密研究机构 Hazeflow 、Cardano 生态钱包 SecondFi 、DEX 聚合协议 Odos 、DeFi 平台 Dango 相继关停，更有众多项目悄然“软跑路”——社交媒体停止更新乃至团队消失。
就目前情况来看，尽管交易所倒下的案例已经出现，但是我们还是很难给出熊市真正见底的结论。毕竟，加密行业还没有到真正的山穷水尽之时，也没有如同此前 Mt.Gox、FTX 等历史级暴雷事件。
无论如何，行业还在继续，就如 Bitmart 官方发布的最后一条推文所言：“未来仍然属于区块链”。
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