本文由 Tiger Research 撰写。DeFi 生态早已具备所有核心金融原语，兑换、借贷、收益、衍生品，一应俱全。真正缺位的，是能让普通用户顺畅使用这些产品的执行层。此前无数团队试图消除钱包门槛和跨链摩擦，但都没能走远。本文探讨这些尝试败在哪里。
核心观点
- DeFi 基础设施已经成熟，但能留住用户的消费端应用至今缺席。Robinhood 等传统金融科技公司受制于监管，进不了自托管和高杠杆产品的领域。
- defi.app 自2025年2月上线，累计交易量440亿美元，注册用户106万。无 Gas 费、跨链无感的操作界面已得到市场验证。
- Rocket Perps 的手续费远高于主流 DEX，但平台总收入的80%依照 DIP-004 治理提案，定向用于 $HOME 代币回购。
- defi.app 若想走得长远，就必须超越短期拉新，在信任的基础上让用户形成每天打开的习惯。
一、为什么没有人拿下 DeFi 执行层
以太坊2015年上线，DeFi 发展已历经十年，主流采用率依然停滞。核心障碍不是产品本身，而是用户体验的摩擦。
2023年 Consensys/YouGov 的调查显示，全球93%的受访者听说过加密货币，但自称熟悉 Web3 或 DeFi 的仅有8%。此后没有明显改变。
2025年1inch 调查将 DeFi 的主要痛点归纳为：Gas 费（27%）、安全风险（22%）、交易速度慢（18%）、跨链复杂（14%）。这些都是体验摩擦，不是产品本身的缺陷。
Robinhood 在传统金融领域的成功，靠的是在券商佣金和繁琐开户流程盛行的年代，把股票交易变成了一件用手机就能轻松完成的事。门槛足够低，任何人都愿意试一试。
DeFi 的用户需求在结构上完全不同，覆盖高杠杆衍生品、链上收益和自托管资产。这些恰恰是受监管的金融科技公司法律上无法触碰的领域。Robinhood 已开始涉足部分加密现货，但自托管和无许可高杠杆产品，仍牢牢处于它的监管边界之外。
DeFi 执行层的目标，不是复制 Robinhood 的生意，而是在 Robinhood 进不去的地盘上，做出 Robinhood 级别的体验。
二、此前的尝试败在哪里
Zerion、Zapper、Instadapp（Avocado）都曾尝试通过聚合仪表盘和智能账户技术降低 DeFi 的入门门槛。方向没错，留存率却让人失望。
失败的根源只有一个：没有持久的留存回路。代币或积分激励一旦结束，用户就转去追下一个奖励周期。技术关过了，没有激励就留不住人，与金融科技行业 D30 留存率9.2%的基准线相去甚远。
降低摩擦和培养每日回访习惯，是两个不同的设计问题。Robinhood 留住用户，靠的不只是零佣金，推送通知、消费分析、每日奖励，这些东西合在一起，形成了用户自己想回来的机制。现有 DeFi 应用普遍没有这种产品设计能力。
回顾这些失败，要拿下这个市场，平台必须同时满足三个条件。
一是无摩擦入口：用户感知不到跨链、Gas 费和跨桥的存在。二是留存回路：激励退场之后，仍有机制驱动用户持续回来。三是加密原生覆盖：完整支持受监管金融科技无法提供的自托管和高杠杆产品。
三点同时做到的平台，将成为这个市场的标准。
三、defi.app 的路径：数据说明了什么
defi.app 将兑换（Swap）、收益（Earn）和永续合约（Perps）整合进同一个界面。基于 EIP-4337 智能账户的 Gas 抽象，让用户完全不需要单独管理 Gas。EVM 和 Solana 生态之间的交易，经由1inch、Jupiter 等聚合器自动寻找最优路径。产品的核心逻辑是：金融功能触手可及，Web3 的技术复杂性藏而不见。
上线以来的核心数据如下。
106万注册用户，说明 defi.app 的拉新能力是真实的。月活（MAU）维持在3至4万之间，日活（DAU）自上线以来增长约3000%。这意味着在 Rocket Perps 正式公开上线之前，平台已有一定规模的留存基础。现在的问题是：6月4日的正式上线，能把这个基础推到多远。
四、Rocket Perps：把参与度、收入与代币价值联动
此前，defi.app 的工作重心是消除摩擦和构建留存回路，但与传统金融科技的比较始终如影随形。服务整合了很多，第三个条件——加密原生覆盖——仍未满足。
Rocket Perps 是 defi.app 给出的答案。
这是一款最高1000倍杠杆的永续合约产品，外壳是像素艺术风格的街机游戏。基于 Aark Digital 的预言机基础设施，仓位无需对手方撮合即可即时执行。玩家点击飞来的小行星积累 XP，可兑换为 $HOME 代币奖励。游戏机制与交易行为绑定，驱动用户反复回来。
软上线期间（2026年5月13日至5月28日）的数据如下。
两周内，264名用户创造了逾4亿美元的交易量。高杠杆产品本就具备这种资本密度，这批用户是风险承受力极高的早期采用者。能否在公开阶段实现规模化，还需要另行验证。
1000倍杠杆乍看激进，但它精准切中了加密市场参与者的心理。愿意用高风险换高回报，是这个群体的显著特征。Rocket Perps 把这种偏好变成了产品，落地在受监管金融科技进不去的地方。
手续费结构值得单独说。开仓收取4%保证金费率，盈利平仓按阶梯收取最高50%收益。相比主流永续 DEX 普遍0.02%至0.07%的费率，差距悬殊。但这不是失误，平台全部收入的80%依照 DIP-004 治理提案注入 $HOME 回购，手续费定价是服务于生态目标的主动选择。对于把它当做高确信度交易工具而非对冲手段的用户来说，这个溢价预计不是障碍。
Hyperliquid 是这套逻辑最清晰的先例。97%手续费用于 HYPE 代币回购，每笔交易在链上即时可查，不需要任何官方声明，数据自己说话。若 defi.app 能在链上呈现同样的正向循环，用户付出的成本溢价，会被留在平台的强烈动机所抵消。
五、defi.app 必须跨过的坎
5.1 留存验证与信任建立
软上线的264名用户是自选进来的高风险交易者。6月4日的公开上线，才是对普通用户留存能力的第一次真实检验。现有3至4万 MAU 能否在此基础上实现有意义的扩展，是核心问题。
Robinhood 当年遇到过同样的困境。2021年模因股热潮退去，MAU 从峰值急剧下滑。应对方式是引入信用卡、银行服务和社交功能，让用户在不交易的日子里也有打开 App 的理由。结论是：无论市场行情如何，留住用户都需要独立的每日使用场景。
defi.app 面对的是同一道题。持续上线契合加密原生交易者直觉的功能，能吸引人来，但要让人留下，还需要让平台成为一个"值得放钱"的地方。两件事必须同步推进。只有当留存用户把 defi.app 变成日常资产管理的一部分，平台才算真正成为全能应用。
5.2 回购执行的链上透明度
对于今天评估 $HOME 的投资者，最有说服力的论点是：平台总收入的80%将定向用于治理批准的回购计划。但加密投资者被类似承诺伤过不止一次，容忍度很低。承诺与链上实际执行之间哪怕存在细微落差，信任的侵蚀速度也会超出预期。
Hyperliquid 的解法最干净。手续费产生的瞬间，回购自动执行，链上可查，不需要任何解释。
defi.app 的80%承诺本身已足够有力。若能在 Rocket Perps 公开上线的同时，公布回购执行钱包地址并上线实时收入仪表盘，就具备了复制 Hyperliquid 信任飞轮的基础。
六、结语
Robinhood 改变了金融体验，但始终没能越过监管边界。自托管、高杠杆、无许可收益，至今不可触及。DeFi 在这道边界之外构建了金融体系，却留不住用户。基础设施齐备，每日回访的习惯回路缺失。
defi.app 的目标，恰好落在这个空白里：在 Robinhood 进不去的地盘上，做出 DeFi 至今没能完成的用户体验。
路径沿三条线推进：通过 Gas 和跨桥抽象消除摩擦；用 Rocket Perps 等功能给用户持续回来的理由；将手续费注入与真实平台使用挂钩的 $HOME 回购计划。
defi.app 的团队清楚是什么把用户带进加密市场。对于拥抱波动性的加密原生用户，Rocket Perps 是一个有力的切入点，也是反复回来的理由。短期拉新之外，更深的问题是：平台能否让用户形成每天打开的习惯——用 Earn 积累收益，用游戏积累 XP，回来不是因为有激励，而是因为这款 App 已经是他们管理资产的方式之一。
当这个条件成立，defi.app 就不只是又一款 DeFi 应用了。它将是 Robinhood 无法进入的赛道上，第一个真正意义上的市场标准。
