国际货币基金组织最新预测显示，2026 年全球经济增长预计约 3.3% 左右 ，增速虽稳定，但仍处于较低水平，增长动力分化明显。通胀总体预计将继续下降，但美国通胀回落速度较慢，且疫情后遗症与贸易摩擦带来的不确定性仍是下行风险。
美国新出台的 统一 15% 全球关税 引发市场波动，美元短期走弱、股市承压、避险资产上涨（如黄金等）。未来一周这一政策不确定性仍会继续影响市场风险偏好和交易情绪，若政策边际清晰（例如具体执行细则落地或外交回应），市场可能在短期内止跌或波动回落。
上周BTC一度尝试站回 7 万美元上方 ，随后回落并在本月23日出现明显下挫，BTC 盘中跌破 $65,000 附近，波动与情绪受宏观风险与资金面影响更大。究其原因，或为关税/贸易政策不确定性的消息刺激了避险与去杠杆，风险资产（含加密）同步走弱。
未来一周若通胀相关数据（例如市场关注的 PCE 等）强化“降息推迟/利率更久更高”的预期，BTC/ETH 可能再度承压；反之若数据偏弱，才更利于风险资产喘息。其次关税/贸易政策的不确定性仍可能在一周内反复发酵，引发美元、利率与风险偏好同步波动，加密往往被当作高波动风险资产处理。
浅析总融资未批露但由Delphi以及CoinDCX领投——具备线性通信复杂度与确定性最终性的 BFT L1 Hotstuff，以及总融资1000万美元,巴克莱、Galaxy领投，Coinbase、LayerZero以及Paxos参投——让稳定币走向主流金融体系的“SWIFT + Visa 级基础设施Ubyx。
详解总融资1031万美元，Borderless领投，14家知名VC跟投—为高频、自动化与可验证执行而生的下一代基础网络XMAQUINA
简介
Hotstuff L1 是一条 DeFi 原生的 Layer 1 区块链 ，由 DracoBFT 共识机制驱动。从设计之初，它就被定位为 金融路由层（financial routing layer） ，而不是又一条通用型的 EVM 公链。
Hotstuff L1 是一个强约束（opinionated）的状态机 ：其核心是一套 链上订单簿 ，用于支持 现货、永续合约 ，并最终扩展到 期权 ，覆盖 加密资产以及传统金融工具 ，包括 外汇（FX）、大宗商品和股票指数 。
与 HyperLiquid 或 Lighter 类似，Hotstuff L1 在架构上进行了 垂直整合 ，以最大化交易性能。
核心机制简述
1. 共识协议概览
2. 系统模型（System Model）
3. Two-Chain Finality（两链最终性）
4. 投票规则（Vote Rule）
5. 状态提交优化：Change-Log Hash（CLH）
传统问题
DracoBFT 的解决方案
区块级聚合（Block-Level Aggregation）
6. Chained CLH（链式 CLH）
chainedCLH_B = H(chainedCLH_prev + finalizedCLH_B)
7. 辅助验证架构（Auxiliary Verification Architecture）
并行流水线
外部操作与共识并行处理：
8. 无信任外部数据接入（Trustless Verification）
zkTLS（用于链下数据）
跨链状态验证
9. Validator-as-a-Service（验证者即服务）
路由机制依据：
合规性
10. View-Change 协议
11. Leader 选择
Tron点评
HotStuff 是一种基于 Leader 的 BFT 共识协议，采用线性通信复杂度和三阶段提交机制，在部分同步网络模型下可实现确定性最终性，被广泛用于新一代 PoS 公链（如 Diem、Aptos、Sui 的早期设计）。其优势在于协议结构简洁、理论安全性强、view-change 复杂度为 O(n)，相比 PBFT 大幅降低通信开销，具备良好的去中心化扩展性；
但其劣势也较明显：标准 HotStuff 需要 3 轮确认才能最终性 ，在高延迟或 leader 频繁切换场景下性能下降明显，同时状态提交通常依赖全局状态根（如 MPT / IAVL），在高吞吐 L1 中容易成为工程瓶颈，导致确认延迟和执行成本上升。
简介
Ubyx 是一个全球清算与结算平台，旨在让稳定币像通用的数字现金一样运作。它使银行、金融科技公司、发行方和商户能够通过现有的金融基础设施，在多个货币和区块链上按面值接收、存入和赎回稳定币。该协议通过一套共享的规则手册（Rulebook）和预注资结算账户来确保按面值兑付，使稳定币在会计处理上与现金等价物（IAS7）对齐，并在无需中介的情况下实现点对点支付。
架构概览
Ubyx 的核心机制设计
1. 预注资结算账户（Pre-funded Settlement）
这是整个体系最重要的一步。
这意味着：
风险被从“发行方信用”转移为“清算规则”。
2. 标准化清算流程（像支票一样）
白皮书大量使用“支票”作为类比：
没有价格发现、交易撮合以及滑点。
只有：
3. CCIM 抽象复杂性（用户无感）
对最终用户来说：
只要看到：
4. Rulebook + Trust Mark：制度化信任
Ubyx Rulebook
5. Ubyx Trust Mark
6. 经济模型：让所有参与者都有动力
白皮书明确指出：稳定币要规模化，必须让 TradFi 赚到钱。
收益来源包括：
在万亿美元规模下：
7. 监管与合规立场（非常清晰）
Ubyx 的策略不是“对抗监管”，而是：
而是：
8. 最终愿景：稳定币 ≠ 加密资产
白皮书最后的结论非常明确：真正成功的稳定币，不再被称为“加密资产”，而只是“钱”。
Ubyx 想做的，是：
Tron点评
Ubyx 的优势在于其从 金融基础设施与合规层面 切入稳定币问题，通过共享规则手册和预注资清算账户，实现稳定币在多链、多币种环境下的 面值兑付与现金等价会计处理（IAS7） ，显著降低了商户、银行和机构使用稳定币的合规与结算摩擦，并使稳定币真正具备“数字现金”的可用性；同时，它不依赖新的支付中介，而是复用现有银行与支付网络，利于规模化落地。
其劣势在于体系 高度依赖传统金融机构的参与与预资金效率 ，资本占用成本较高，去中心化程度有限，且网络效应尚未完全建立，短期内更多适合机构级和合规场景，而非原生加密的无许可支付生态。
简介
XMAQUINA 是一个由社区驱动的生态系统，旨在为公众打开通往 Physical AI 崛起浪潮的直接通道。
随着 Physical AI 的快速发展，参与并投资于这一领域的机会长期以来仅向少数内部人士开放。XMAQUINA 为社区提供了一条全新的参与路径，使其能够 共同持有 全球领先的人形机器人公司、位于机器人供应链关键环节、构建未来核心能力的企业，以及包括 在现实世界中实际运行并产生收入的机器 在内的战略性 Physical AI 资产。
架构简述
XMAQUINA DAO
XMAQUINA DAO 是一个面向 去中心化 Physical AI 的去中心化自治组织，由全球建设者、技术专家与长期主义者共同治理，致力于推动机器人与 Physical AI 成为开放、可共建、可共享的下一代技术基础。
DAO 通过社区治理一个 多资产金库 ，将资本战略性地配置于 人形机器人公司、机器人产业链、Physical AI 基础设施，以及在现实世界中运行并产生现金流的机器资产 ，所有决策均在社区监督下完成。
a. DAO 治理架构（高层）
1. DAO 成员（Members）
2. Northstar Council（北极星委员会）
3. Scoring Committee（评审委员会）
4. Execution Engine（执行引擎）
5. DEUS Labs
b. Execution Engine 核心职能
c. DEUS Labs 核心使命
d. DAO 核心资产版图
The DAO’s Treasury（DAO 金库）
XMAQUINA DAO 的金库以 使命对齐 + 高成长性 + 风险分散 为核心原则进行配置：
1. 金库的阶段性演进路径
Phase 1：积累期（Accumulation）
Phase 2：扩展与多元化（Expansion & Diversification）
Phase 3：代币化与成熟（Tokenization & Maturity）
Phase 3 标志着 XMAQUINA 愿景的完全实现： 一个由社区共持、共建、共治的去中心化机器经济。
2. 加密资产收益（Crypto Yield）
3. 机器资产收益（Machine-Generated Yield）
Tron点评
XMAQUINA 通过 DAO + SubDAO + Launchpad 的模块化架构，将私募级人形机器人股权、现实世界机器资产（Machine RWAs）与 DePIN/DePAI 基础设施统一到链上治理之下，形成一个可扩展的去中心化机器经济网络，其核心优势在于 提前卡位 Physical AI 高增长赛道、以社区资本实现规模化布局、并通过 Launchpad 机制形成资产与价值持续回流的正向飞轮 ；
但其挑战也同样明确：项目高度依赖实体资产落地与产业协作，执行复杂度与合规成本显著高于纯链上协议，同时资产流动性相对有限，对治理效率、运营能力以及宏观机器人产业发展节奏具有较强依赖。
BTC
本周数据回顾
1) 消费者信心 & 物价压力：本周发布了 美国消费者信心指数（Conference Board） ，数据显示 1 月信心显著下降，为市场情绪增添波动基础。与此同时，市场关注了 1 月 PPI（生产者价格指数） ，作为通胀压力的一项领先指标。
2) 全球通胀继续回落：英国 CPI 显示 1 月通胀降至 3.0%，达到近 10 个月低点，市场随即提高 3 月英国降息预期 。
下周关键数据
美国国际贸易账（Goods & Services）预计于 3 月 5 日发布 ，反映 1 月贸易收支状况，是点评 GDP 与外需贡献的重要先行数据。
2月6日，中国人民银行联合多部委发布通知，重申并升级了虚拟货币的监管政策。新规明确虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，相关业务活动属于非法金融活动，严格禁止境内开展兑换、交易等业务。值得注意的是，新规首次将现实世界资产（RWA）代币化纳入监管范围，明确指出该类活动涉嫌非法金融活动并予以禁止，同时严格限制境外机构向境内主体提供相关服务。此外，新规还加强了对境外发行虚拟货币的监管，要求境内主体赴境外开展相关业务需经过严格监管，并强化了对金融、中介、技术等服务机构的管理，同时持续整治虚拟货币“挖矿”活动。
白宫与银行业及加密行业举行会谈，讨论了市场结构法案，白宫表示支持有限的稳定币奖励计划，并敦促银行业就《数字资产市场透明法案》达成协议。与此同时，SEC主席详细阐述了2026年的加密政策重点，标志着监管思路从“对抗”走向“协同”。SEC计划推进“Project Crypto”联合倡议，考虑推出“创新豁免”条款，允许在受控环境下交易代币化证券，并计划就经纪交易商托管非证券类加密资产（包括支付型稳定币）开展规则制定，同时考虑为钱包等用户界面提供明确的不采取行动函或豁免令。
欧洲银行管理局（EBA）于2月12日发布意见，为《加密资产市场法规》（MiCA）与《支付服务指令2》（PSD2）的衔接提供指导。意见指出，随着2026年3月2日过渡期的临近，提供电子货币代币（EMT）服务的加密资产服务提供商（CASP）若其服务构成支付服务，需申请PSD2授权。EBA建议各国主管部门采取逐案审查的方式，对已提交申请且进展良好的机构允许有条件地继续运营，反之则需停止相关服务，这显著减少了监管灵活性，增加了双重授权的风险。
日本金融厅（FSA）就新的稳定币储备资产规则公开征求意见，咨询期至2月27日。新规旨在填补《支付服务法》修订后的监管空白，明确稳定币发行方可使用符合特定条件的外国债券作为储备资产，要求债券信用评级极高且发行国债券市场规模庞大（未偿余额至少6480亿美元）。同时，FSA要求银行、保险公司等机构在提供加密服务时，必须向客户清晰说明风险，防止因机构背书而引发误解。处理外国发行稳定币的机构需确保其不在日本向公众推广，FSA也将加强与海外监管机构的合作。
新加坡金融管理局（MAS）透露，加密服务牌照的申请已进入最终审查阶段。自2020年《支付服务法》生效以来，MAS共收到超过480份申请，其中约170份涉及数字支付代币（DPT）服务。目前尚无DPT服务商获得正式牌照，但包括Binance Asia Services、Coinbase Singapore在内的机构目前以豁免状态运营。MAS表示，会严格审查申请机构的反洗钱及技术风险控制能力，已有30份申请在沟通后被撤回，2份被拒绝。
