作者： DigiFT 、 CoinFound
本报告由 DigiFT 与 CoinFound 联合发布，聚焦 2026 年 RWA 发展的关键驱动因素。报告指出，RWA 正从“可被代币化”迈向“可规模化分发与使用”，宏观降息周期、流动性再配置与合规分发渠道成熟，将共同推动资金从货币市场扩展至黄金等大宗商品、私募信贷、股票与房地产等资产。下一阶段竞争核心不在资产本身，而在于合规结构、流动性路径与链上可组合性，这将决定哪些 RWA 能真正进入主流金融体系。
——从资产代币化到金融基础设施的结构性迁移
2025 年标志着现实世界资产（RWA）从“试点阶段”正式迈入 早期机构级规模化阶段 。代币化资产类型从货币市场基金、私募信贷扩展至大宗商品、股票、基金与结构化产品，链上 RWA TVL 持续增长，市场开始形成清晰的产品结构与分发路径。进入 2026 年，行业关注点已不再是“能否代币化”，而是 能否规模化分发、使用与整合进金融体系 。
本报告从三个核心维度展开分析： 宏观环境、流动性结构、市场触达路径 ，系统刻画 RWA 迈向下一阶段增长的结构性条件。
一、宏观层面：利率周期变化重塑资产配置逻辑
随着美国进入降息周期，无风险收益率中枢逐步下移，短期国债与货币市场基金的吸引力下降，资金开始重新寻找 收益性 + 分散性 + 抗通胀属性 的资产组合。
这一变化不仅影响传统金融市场，也同步传导至链上生态：
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黄金与贵金属重新成为通胀对冲核心资产
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信贷资产与私募信贷需求上升
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比特币重新获得“数字黄金”叙事支撑
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链上资产配置开始与 TradFi 资产配置逻辑趋同
RWA 的价值开始从“技术创新”转向 资产配置工具属性 。
二、流动性层面：从“发行逻辑”转向“分发逻辑”
2026 年 RWA 的核心不再是资产上链本身，而是：
谁能提供 可持续流动性结构 + 合规分发能力 + 二级转让机制
报告指出，代币化平台正在出现两种清晰分化路径：
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单一资产专精型平台 （如国债、信贷、黄金等）
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多资产分发型平台 （覆盖基金、商品、股票、结构化产品）
真正具备规模潜力的项目，必须同时解决三件事：
合规托管结构 + 可组合性设计 + 二级市场流动性路径 。
代币化的下一阶段竞争，本质是 基础设施竞争 而非产品数量竞争。
三、重点资产赛道的结构性机会
报告明确指出 2026 年最具突破潜力的 RWA 方向：
1. 贵金属 RWA（从“黄金单点”走向“多金属结构”）
黄金仍是核心锚定资产，但白银、铂金、钯金等贵金属具备代币化扩展空间，形成“多贵金属链上资产池”的新结构。
2. 股票与私募股权代币化
代币化股票从价格锚定型（xStocks、经济敞口模型）逐步走向合规结构化路径；私募股权代币化被视为下一阶段重点突破方向，其核心价值在于 流动性释放与准入扩展 。
3. 房地产 RWA
代币化房地产的核心意义不是“替代产权”，而是提供 小额化、跨境化、可转让性 的投资通道。
4. 对冲基金与结构化策略代币化
高收益策略代币化成为补充性产品层，满足高风险偏好投资者的配置需求，目标收益区间可达 15%–30%。
四、关键变量：RWA 能否真正融入链上生态？
报告提出一个核心判断：
2026 年 RWA 增长的决定性因素不是“资产供给”，而是 链上集成能力 。
真正推动规模化的关键条件包括：
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清晰的市场结构监管框架（如 CLARITY Act 等）
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证券型代币的合规托管与分发结构
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DeFi 与 RWA 的可组合性设计
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合规二级市场流动性路径
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跨链结算与机构级托管基础设施
RWA 的终极形态不是“资产上链”，而是成为 链上金融系统的基础组件 。
结语：2026 年的核心命题
如果说 2025 年是 RWA 的“启动年”，
那么 2026 年将是 “结构化扩张年” ：
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从产品逻辑 → 基础设施逻辑
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从代币化 → 金融集成
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从资产上链 → 资产配置工具
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从单点突破 → 系统化扩展
RWA 正在从“加密叙事”演变为 新一代金融体系的基础设施模块 。
《DigiFT Research : RWA 2026 年展望 宏观·流动性·市场触达》 完整报告链接：
- CoinFound： https://app.coinfound.org/zh/research/5
- DigiFT Research : https://insights.digift.io/2026-rwa-outlook-macro-liquidity-and-distribution/
