特朗普选了“海湖庄园协议”总设计师，启动“美联储 MAGA 化”？

作者：华尔街日报

美国总统特朗普提名其首席经济顾问Stephen Miran进入美联储理事会，正式迈出了重塑美联储的第一步。

当地时间周四，特朗普通过其社交媒体平台宣布，将提名白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran，填补因Adriana Kugler提前辞职而空出的美联储理事席位。

特朗普盛赞Miran在经济领域的专业知识“无与伦比”，并称其“从我第二任期开始就一直与我同在”。Kugler的任期原定于2026年1月结束。

Miran曾撰写具有影响力的" 海湖庄园 协议"论文，主张美国应降低美元长期价值。此外，他还对美联储独立性进行过公开质疑，并支持美联储大幅改革，包括让所有美联储官员都能在每次会议上投票，以及白宫应有权随时解雇央行高官等。

这一提名被视为特朗普在第二任期内重塑美联储领导层的第一个实质性动作。分析认为，Miran的加入，将为特朗普的降息主张和金融放松管制议程在FOMC内部增加一个坚定的支持者， 削弱现任主席鲍威尔的权威，并加速美联储的“MAGA化”进程。

不过Miran的任命只是短期的。特朗普表示，他计划在1月提名第二名候选人担任理事，任期14 年，届时这一候选人将有望成为现任美联储主席鲍威尔的继任者，

关于Miran是否能参与9月份的联邦公开市场委员会会议，市场存在分歧。 有分析认为，由于参议院确认程序通常需要4-8周时间，加上参议院8月休会，新理事很可能无法及时就职参与9月会议。但也有部分投资者认为这可能是一个休会任命，无需参议院确认。

Stephen Miran是一位毕业于哈佛大学的经济学家，在进入特朗普第二届政府担任CEA主席之前，他曾在特朗普的第一任期内担任财政部高级顾问。他最为人知的政策主张，源于他在2024年11月发表的一篇颇具影响力的论文。

在该论文中，Miran构想了一项他称之为“海湖庄园协议”（Mar-a-Lago Accord）的贸易与货币协议， 其核心是主张美国应采取措施压低美元的长期价值。 尽管Miran后来表示该论文不代表政府政策，但这已成为他个人政策倾向的鲜明标签。

更引人注目的是他对美联储独立性的公开质疑。在2024年为《巴伦周刊》撰写的一篇题为《美联储不像看起来那么独立》的专栏文章中，Miran明确指出，“财政与货币政策之间的墙壁已经部分破裂，央行的独立性被夸大了”。他认为，美联储从未真正与政府其他部门，特别是财政部隔绝。

这种观点与他近期在社交媒体上的表态一脉相承， 他曾为特朗普向美联储施压降息的举动辩护，称总统在利率问题上拥有“无论是在鸽派还是鹰派方向上都表现出色的记录”。

Miran还认为，美联储在2022年的通胀问题上采取了过于灵活的通胀目标，最终损害了自身的信誉，使其立于“薄冰之上”。他曾警告，如果央行不能妥善履行其职责，“将面临国会重修《联邦储备法》或未来总统以此为由罢免理事的风险”。

2023年，当高利率导致硅谷银行突然倒闭时，Miran再次批评美联储。他指出，美联储的政策“已经让市场形成一种预期，即无论通胀多高，只要经济出现下行冲击，它就会采取激进的宽松政策”。

在进入本届政府之前，Miran曾与其合著者Daniel Katz（现任财政部长Scott Bessent的幕僚长）于2023年为曼哈顿研究所撰写了一份影响深远的报告，提出了一系列针对美联储的激进改革方案。

报告批评了那种认为有过政治任职经历的官员能够做出无偏见决策的“伪装”。他们认为， “假装一个人可以轻易地在高度政治化和所谓的非政治角色之间切换，而不让政治偏见影响政策，往好了说是天真，往坏了说是阴险。”

该报告提出的结构性改革蓝图包括：

对于Miran的提名，华尔街的反应呈现明显分歧。一些投资者认为他将对市场有利，而另一些人则对其资历和政治立场表示担忧。

Mischler Financial的董事总经理Tom Di Galoma认为，Miran的加入对美联储是“好事”，因为他“可能倾向于降低利率”。纽约梅隆银行的美洲宏观策略师John Velis也认为，Miran很可能是一位“可靠的鸽派”。

然而，NatAlliance Securities的国际固定收益主管Andrew Brenner直言Miran“极具争议”，并怀疑他能否通过参议院的确认，理由是他“没有市场经验，没有商业经验，总是搞政治”。

关于Miran能否参加9月的FOMC会议，市场看法不一。

《巴伦周刊》指出，提名需要参议院确认，这一过程可能耗时4到8周，使其“不太可能”及时就位。但纽约梅隆银行的Velis则认为，这可能是一次“休会任命”，因此无需参议院确认。

无论如何，多数分析师，如牛津经济研究院的Ryan Sweet和Bannockburn Global Forex的Marc Chandler均表示，这一提名不会改变他们对美联储即将降息的预期。

如果得到确认，Miran将接替Kugler的剩余任期，直到明年1月底。这意味着他可能只有几次机会在利率决策会议上投票。考虑到经济降温的迹象，美联储在9月降息的可能性已经很高，因此Miran的加入对短期利率路径的直接改变可能有限。

尽管任期可能短暂，特朗普提名Miran被视为其重塑美联储长期计划的开端。

与特朗普第一任期的部分提名人不同，Miran被视为“全身心投入MAGA事业”的代表人物。他在白宫任职期间，曾发表分析报告，坚称尽管有关税，但进口商品价格仍在下降，这些经历让他为未来在FOMC的辩论做好了准备。

在7月的议息会议上，已有两位特朗普任命的理事因主张立即降息而投了反对票。Miran的加入将壮大这一“鸽派合阵营”，加速终结数十年来美联储力求以“同一个声音”对外沟通的传统。

媒体评论指出，Miran加入美联储具有重大象征意义，它将一个坚定的“MAGA视角”引入了联邦公开市场委员会，也被解读为特朗普系统性地将其经济理念注入美国央行的开端，预示着美联储的运作方式和政策话语将迎来深刻转变。