Matrixport市场观察：宏观回稳，传统资金持续流入为本轮BTC价格上涨添助力

上周（5 月 12 日 - 5 月 19 日），BTC 受多重因素驱动短线突破 $ 107, 000 ，创下 5 月以来新高。继前一周暴涨突破 $ 100, 000 后， 12 日至 17 日 BTC 价格一直在高位横盘震荡，直至 18 日 20: 00 后快速上行，突破前期盘整阶段 $ 104, 000 ~ $ 105, 000 的强阻力位，于 19 日凌晨短期触达 $ 107, 108.62 的高点，创下有史以来最高的周收盘价。随后 BTC 价格一度回调至 $ 105, 000 附近并获得支撑，当前价格为 $ 105, 460 ，周内最大波动率 6.34% 。

ETH 价格与 BTC 走势相反，在触高后震荡回调。受美国 4 月 CPI 数据回暖影响， 13 日 20: 00 后 ETH 快速上行，短期触达 $ 2, 738.5 的高点，随后几日进入技术性回调，并在 $ 2, 400 ~ $ 2, 600 区间宽幅震荡。19 日 ETH 两次下探至 $ 2, 400 以下但快速反弹，目前价格稳定在 $ 2, 550 附近，周内最大波动率 15.16% （数据来源：Binance 现货， 5 月 20 日 14: 50）。

截至 5 月 19 日收盘，三大股指低开高走，盘中转涨。美债收益率盘中冲高回落，价格 V 形反转。美元走弱，跌幅逾 0.7% ，逼近 100 点整数位心理关口。

市场解读

ETF 资金流入与机构交易活动推动 BTC 突破 $ 107, 000

近期，美国上市的比特币现货 ETF 持续获得资金流入， 4 月以来净流入超过 $ 56 亿， 2024 年以来累计净流入逾 $ 410 亿。资金流入直接推动 BTC 价格走高， 5 月 18 日晚至 19 日凌晨放量突破 $ 107, 000 ，创 5 月新高。

数据显示，近期链上多笔大额 BTC 转账，同时杠杆基金空头头寸减少，表明资金流入更多源于机构看涨配置而非套利交易。交易所 BTC 净流出增加，市场卖压减缓。情绪指数由中性升至贪婪，短期行情或维持震荡偏强。

黄金价格回调，避险资金分流 BTC

2025 年 4 月以来，黄金与 BTC 走势出现分化。黄金在年初至 5 月初累计上涨近 30% ，但自 4 月下旬起受美元走强、美联储政策偏紧及中美贸易进展影响，金价自 5 月中旬高位 $ 3, 394 / 盎司回落至 $ 3, 127 / 盎司，累计跌幅约 8% 。

资金层面，黄金 ETF 资金流入趋缓， 5 月中旬甚至出现流出。相较之下，BTC 现货 ETF 单日吸金显著，显示机构避险配置开始向加密资产倾斜。美元指数高位震荡，利率维持偏紧，对黄金构成压制，而 BTC 由于政策支持与资金流入，其“数字避险”属性获得更多认可。

美国 4 月通胀数据表现分化，美联储 6 月降息概率升至 91.4%

美国 4 月 CPI 环比上涨 0.3% ，核心 CPI 同样上涨 0.3% ，与预期基本一致，市场对短期数据反应温和。

与此同时，PPI 环比意外下降 0.5% ，为五年来最大跌幅，反映企业利润受压，部分关税成本由企业自行吸收。整体来看，通胀传导尚不充分，推动市场对美联储 6 月维持利率不变的预期升至 91.4% 。

市场热点

美国参议院推进稳定币监管法案，行业监管进入新阶段

2025 年 5 月 20 日，美国参议院以 66 票支持、 32 票反对通过《GENIUS 法案》的程序性动议，标志美国稳定币监管迈出关键一步。该法案拟建立联邦监管框架，明确发行主体、储备要求与合规标准，填补监管空白。

RWA 总价值突破 $ 226 亿，美国引领全球代币化创新

截至 5 月 20 日，RWA 总价值达到 $ 226 亿， 30 天增长 5.85% ，持有者逾 101, 854 人。贝莱德、高盛等华尔街机构积极推动资产上链，美国政策亦强化支持，推动代币化生态持续扩张。

香港证监会发布质押服务监管框架，强化合规信号

香港证监会发布通告，明确规范虚拟资产交易平台提供质押服务的监管要求。该措施为市场提供清晰合规路径，有望提升信任度并促进香港虚拟资产生态健康发展。

Labubu 热潮带动 MEME 币 LABUBU 市值暴涨

Labubu 热度延烧至加密市场，MEME 币 LABUBU 一周市值由数十万美元飙升至 $ 1, 800 万， 24 小时交易额达 $ 950 万。此前 Labubu 在泰国即具高人气，本轮热度叠加潮玩实体与市场情绪共振，带动资金关注度显著上升。

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