作者： Josh Swihart , ZODL 创始人
编译：Felix, PANews
编者按：Zcash 过去被视为隐私币赛道的先驱，但却长期陷入治理僵局与用户增长困境。经过三年调整，Zcash 发生蜕变。ZODL 创始人（前 ECC CEO） Josh Swihart 是这一转型的核心推动者。本文是其对 Zcash 过去、现在与未来的系统性阐述。以下为内容详情。
我非常喜欢读那些关于 Zcash 自去年底以来持续走强的各种理论，但很少有人探究其细节。下面回顾过去三年，试着阐明 Zcash 如今发展势头强劲的原因以及它走到今天这一步所经历的一切。
三年前，Zcash 交付了改变世界的密码学技术，但却步履维艰。当时 ZEC 的交易价格长期徘徊在 30 美元左右。只有不到 11% 的供应量处于匿名池中。社区论坛一片狼藉，充斥着治理纠纷和内斗。两家机构（ECC 和 Zcash 基金会）通过一份基于美国的商标协议，对协议的演进拥有事实上的否决权。与此同时，这两家实体还能获得一笔无论执行情况如何都保证拨付给它们的开发基金。
如今，ZEC 价格约 600 美元，年内涨幅约 1500%。大约 31%（价值超 30 亿美元）的资金存放在用户控制的匿名钱包中。3 月中旬，匿名交易的占比已攀升至 86.5%。Tachyon 作为一个与社区目标一致的扩展项目获得了资金支持。NU6 彻底废除了直接资助模式，并重置了协议自身的开发资金模型。ZODL 从 Paradigm、a16z crypto、Winklevoss Capital 和 Coinbase Ventures 等机构完成了 2500 万美元的融资。
一切皆有因果。以下是关键的突破点以及增长加速的原因。
治理枷锁的解除
在最初的八年里，Zcash 将每笔区块奖励的 20% 分配给固定的两家机构（后来还加入了 Zcash 社区资助基金）。这造成了既得利益垄断的问题。这些机构控制着治理，却没有任何压力去提升影响力，社区也无法重新分配资源。我在 ECC 任职期间，亲眼目睹了这种扭曲激励机制带来的负面影响。
情况发生了改变。2024 年 5 月，ECC 单方面宣布将不再接受直接资助。这一举动迫使问题浮出水面：如果最大的受益者拒绝参与，旧模式就无法维系。NU6 消减了直接资助，将 8% 划拨给 Zcash 社区资助基金（ZCG）用于生态系统赠款，另外 12% 存入一个受协议控制的“保险箱”，供 ZEC 持有人追溯性地分配给那些做出重大贡献的人。
这一模式明确了时间限制。8% 和 12% 的资金都将在 2028 年底第三次减半时到期。社区可以选择续约，但这并非必然，必须在社区内达成压倒性的共识。
随后在 2024 年 8 月，ECC 正式发出了终止商标协议的通知，该协议曾赋予 ECC 和 ZF 对协议的“2-of-2 多签控制权”。六个月后，Zcash 基金会（ZF）宣布将不再利用商标权干预治理。Zcash 治理的垄断局面被打破，持币者和生态内的其他群体终于能够发声。包括 ZF 的 ZCAP 在内，没有任何单一机构能垄断对社区民意的诠释。
Zcash终于获得了自由。
产品枷锁的解除
2024 年 1 月，我们（当时名为 ECC）转向以用户增长为核心。这是相较于过去几年的根本性转变。
多年来，工程团队专注于密码学研究、核心协议和提升隐私性。这些努力虽然让 Zcash 的隐私技术出类拔萃，但却没能吸引新用户。事实上，到 2023 年，社区规模甚至开始萎缩。
在 X 平台上，Zcash 持有者抱怨价格停滞和监管压力，质疑“隐私币”是否还有未来。当时 60% 的推文是负面或中性的。由 ZURE（即 @peacemongerz，现任 ZODL 营销主管）发起的调研显示，ZEC 持有者的净推荐值（NPS）低至 -60，表明用户极度不满。
我们听取了意见，开始开发用户真正想用的产品。这在当时和现在都是我们的指路明灯，指引着 Zodl 钱包、Zallet 命令行钱包乃至核心协议的开发。
Zashi（后更名为 Zodl）于 2024 年 3 月发布，是这一新战略的最直观体现：默认匿名、支持硬件钱包、支持跨币种兑换。我们交付了世界级的隐私货币，并将其封装在一个简单易用的界面中。
影响显而易见。到 2025 年底，匿名供应量从约 11% 增长到约 30%，以 ZEC 绝对值计算增长了 400% 以上。匿名池中的每一枚代币都是由用户自托管。3 月中旬，匿名交易占比达到 86.5%。自去年 10 月以来，该钱包已处理了超过 6 亿美元的 ZEC 兑换。这不是中心化交易所的刷量，也不是金库资产的堆积，而是真实用户选择了隐私并掌握了自己的私钥。
叙事枷锁的解除
Zcash 曾面临定位问题。“隐私币”这个标签让它被交易所下架、受监管机构审查、被机构投资者回避。项目真正的价值被掩盖了：基于类似比特币的货币政策、通过先进密码学实现可验证且隐私的支付。
如今，Zcash 已成为势不可挡的隐私货币。Zcash 是协议，ZEC 是资产，而 Zodl 是通过隐私开启自主权、实现言论自由、交易自由和主权独立的门户。这是结构性的：由社区治理的协议、用于私密储值和支付的稀缺资产、以及不与协议治理挂钩、仅靠产品质量竞争的门户。这是隐私货币的“三位一体”。
有了这个框架，交易所、ETF 发行方和基础设施提供商可以支持该资产，而无需对用户如何使用协议表态。这为 ZEC 进入多链生态、Robinhood 挂牌、Multicoin 披露头寸、灰度提交 ETF 申请以及 Foundry 启动矿池奠定了基础。对于以前无法承销该资产的配置者来说，现在的价值主张已清晰可见。
组织枷锁的解除
2026 年 1 月，在与 Bootstrap（一家美国 501(c)3 非营利组织）董事会发生纠纷后，整个 ECC 团队集体离职，成立了 Zcash 开放开发实验室（ZODL）。纠纷的核心在于控制权：是一小群不参与实际工作的董事会成员，还是团队本身。董事会优先考虑自身利益，因此团队被迫离开，在一个使命优先的组织架构下重新开始。
非营利组织难以规模化。以 Zcash 所需的速度构建消费级产品，需要创业公司式的资本、快速的招聘和高效的决策机制。ZODL 从 Paradigm、a16z 等机构获得的 2500 万美元融资是一个强烈的信号，是对团队和规模化使命的认可。在整个行业中，“复仇者联盟”集结了。
当前市场情绪
最强有力的情绪指标是匿名池的规模。用户不会为了投机而将 ZEC 移入自托管匿名地址。他们这样做是因为信任和信仰。匿名池从供应量的 11% 增长到 31%，代表了数十万个选择自托管并保护隐私的独立决策。
LunarCrush 数据显示，过去一年 ZEC 的讨论热度增长了 15,245%，而比特币为 190%。ZEC 在整个加密市场的 AltRank 排名第二。正面情绪占比达到 81%。GitHub 贡献速度同比增长约 20%。论坛话题已从治理牢骚转向了产品和技术工作。
接下来该做什么？
简而言之，近期重点是用户体验、可扩展性和后量子时代的准备工作。
Zodl 钱包： 我们正在进一步优化性能，增加更多兑换选项、出入金通道以及用户期待的功能，同时保持其简洁易用。@zkDragon 团队也加入进来，帮助开发应用内持币者投票等功能。
可扩展性： 随着区块时间从 75 秒缩短至 25 秒，以及由 @ebfull 领导的 Tachyon 项目，可扩展性将大幅提升。Tachyon 围绕携带递归零知识证明的无状态钱包重构协议，消除了困扰多年的同步瓶颈，目标吞吐量达到 Visa / Mastercard 级别。在此过程中，我们将弃用旧的 zcashd 节点，迁移到现代的 Rust 编写的 zebrad。
抗量子： “量子可恢复”钱包预计在一个月内发布，并在 12 到 18 个月内实现全面的抗量子状态。这将保护用户资金免受未来十年金融系统必须面对的密码学变迁的影响。
随着工作的成熟，下一次网络升级将把这些重点领域逐步转化为协议变更。具体细节仍在通过 ZIP 讨论进行完善。
总而言之，Zcash 将更快、更易用、功能更丰富、更具可扩展性，并且具备后量子安全。
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