撰文： Chris Dixon 、Ali Yahya、Guy Wuollet、Eddy Lazzarin
原文标题：《 We raised a $2.2B crypto fund 》
编译：链捕手ChainCatcher
加密货币周期往往遵循 某种规律
投机浪潮带来关注与资本。其中一部分被浪费，另一部分则资助了本不会建立的基础设施。喧嚣退去后，留下的东西通常比峰值时看起来更有用，也比谷底时看起来更持久。
如果你不只关注价格，而是关注每个周期里实际被建设出来的东西，以及当热潮退去后人们仍在继续使用的东西，就会看到这一点。我们正处于这样一个相对平静的时刻。而此时传来的信号，是多年来最令人鼓舞的信号之一。
最清晰的证据来自 稳定币
交易量随市场涨跌起伏，但稳定币的使用量即便在下行期也持续 攀升 。人们用它储蓄、跨境汇款和支付，这一过程也往往暴露出传统替代方案的迟缓、高成本与不可靠。稳定币的增长看起来更不像投机，而更像是网络采用：使用量的复合增长，是因为这项技术本身有用，而不是因为人们对价格走势抱有期待。
区块链也在资本市场中证明其价值
自上一个周期以来，我们已经看到永续期货在价格发现方面、预测市场在揭示真实信息方面，以及链上借贷在稳定币信贷市场方面取得了有意义的增长。传统资产开始上链，链上金融也开始应用于 网络代币 以外的资产。一套 新的金融体系 正在成形——它可以连续运行，几乎即时结算，成本接近于零，并且向任何能够接入互联网的人开放。
监管方向也在向好发展 。 GENIUS法案 是审慎政策的一个典型范例：清晰的定义、强有力的保障措施，以及为建设者留下建设空间。我们预计，加密市场其他领域也将通过立法和规则制定取得更多监管进展。这将为消费者提供保护，为建设者提供确定性，并为主流机构提供参与路径。
现在尤其值得退后一步，思考为什么这件事在当下尤其重要。
软件正变得愈加复杂，也愈加难以信任。 人工智能系统 功能强大，却在很大程度上不透明。 互联网 所依赖的基础设施比以往任何时候都 更加集中 。在这一背景下，加密网络所设计提供的属性变得 愈发重要 ，而非愈发次要：
这些属性正在实际产品中得到体现： 支付 、 金融服务 、 创作者平台 、去中心化基础设施，以及人与 机器 协调的新方式。这其中大部分由初创企业构建，并正在被金融机构、科技公司及其他主体日益采用，用来提供更快、更便宜、更可靠的服务。
在实践层面，这意味着 全球即时汇款 、无需依赖银行持有美元、将资产代币化以实现无摩擦流转、接入可供他人构建的可组合网络，以及将这些能力嵌入各类应用。这还包括一些此前从未可能实现的新模式：用户可直接拥有自己的资产与身份，并持有不可侵犯的数字产权；软件 智能体 集群可代表用户进行决策、执行操作与完成交易，按需获取算力、数据与服务；越来越自主的网络可以通过代码为自身融资、治理并不断演进。
这就是为什么我们宣布推出新的 Crypto Fund 5。这个规模为 22 亿美元的基金，正是为这一时刻而设立。我们通过该基金支持的创始人，正在投入到周期中较少受到关注、但我们认为会产生更多长期价值的部分：将新型基础设施转化为人们日常使用的产品。
每一个重要的计算平台最终之所以产生意义，都是通过这种方式实现的；加密技术也将如此。
